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财经股市pinglun:财经周评:春暖阳来,反弹前挖坑,长债已走独立行情

三九财经 2021-04-02 19 标签: , ,

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“本周终结5周下跌财经股市pinglun,反弹前还挖了一个坑——老套路。不过三个脚更稳”。

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1-2 月中国出口增速60%,周边国家出口增速也高,显示年初以来外需偏强。

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PMI 作为环比指标,3-4 月份会季节性好转,美国 1.9 万亿刺激对二季度出口是利好,地产有韧性,消费有改善,制造业投资有期待,二季度环比仍有望超季节性。然而下半年,随着外需放缓和房地产政策见效,环比趋弱可能性比较大。

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中国经济驱动因素:“外需+基建地产+新基建”,其中外需是 2021 年经济好坏的关键。因为基建地产一时起不来,新基建还没这么快上规模。

3 月 15 日国常会提到“政府杠杆率要有所降低”,引出三个问题:

怎样去杠杆?

预计是用 2 万亿财政资金偿还隐性债务本金。

释放什么信号?

弱化基建投资。

过去中国财政是典型的基建驱动,2018 年以后基建对财政驱动逐步减弱。未来财政重点支出更多落脚到医疗、养老等民生领域。财政最需要的是化解债务到期压力。

影响几何?

本轮去杠杆是稳信用而非2018 年的紧信用。财政资金还债意味着社融存量和新增融资都有下降,信用收缩与 2018 年表现类似。

2017 年底基建投资尚有 15%增速,2018 年基建融资需求基本延续 2017 年惯性。

然而,近两年基建增速稳定在 3%左右。起到了防止债务刚性到期带来的信用违约风险。这一点和 2018 年截然不同。

本周俄罗斯、土耳其、巴西三国意外加息,中国没行动。最近一周,央行没有公开市场投放,利率连续12个月“按兵不动”。率先在债市反映:看中国长债最近 1 个月的表现,与海外债券市场,尤其是美国债市走出了完全不一样的独立行情。

本轮通胀源于供给错位、美国财政刺激、基数效应,长期失控风险不大,美国更关注核心通胀,长期平均通胀和就业率,对通胀不会太敏感。

行业方面的几个趋势值得把握:

1,半导体产业链,进入2021年,呈现供不应求。美国半导体公司上涨。面板价格3月上旬持续涨价,景气度较高。

2,碳中和,达成全球共识。

全球股市表现,沪深300和港股估值仍最低。

18年A股下跌背景是盈利回落,企业盈利自16年中回升到18年一季度,持续7个季度。这次企业盈利自20年中改善,预计持续到21年底22年初。

所以走势上,会非常类似2017年,先低后高的V型。全年指数上涨25%。现在跌出来的都是未来的涨幅。

从技术上看,

上周我们说分时多空力量已经发生转变,反弹在酝酿。本周反弹前还挖了一个坑,形成了3个脚。

为什么说是坑呢?因为破了前期低点假摔的时间很短,大家也都怕挖下去被别人接走啊。

创业板50反弹最好。分时上短线略有压力,上下皆可以。保守投资者可以等待突破后再入。第一目标看到1.26

从周线上看,3月以来的调整,是对12月突破的回探确认。顾比均线长期组现在有所走平,后市进入震荡整理,修复短期均线组。

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